记者采访多名投行人士了解到，近半个月以来，再融资审核已持续收紧，并非所有再融资预案都如上市公司预期出炉。
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部分在审再融资项目可能也面临较大的不确定性。记者注意到，若根据证监会新提出的“破发、破净、经营业绩持续亏损、金融行业或大市值上市公司”等限制条件，部分在审项目可能受到影响。
有券商投行人士表示，目前监管层未对操作细节有公开的具体指导意见，不排除未来会有部分在审项目调整方案，甚至撤回申报材料。
在审项目触发限制条件
考虑到当前市场形势，证监会完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出多项安排。数据显示，若按照证监会新要求，在审的再融资项目或也受到冲击。
根据8月27日证监会的宣布，要突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。
截至8月28日，在审阶段（包括受理、问询、上市委审核、提交注册、中止环节）的非房地产类的再融资项目数量共有307单，沪市和深市分别有146单和161单。
记者以8月25日收盘价来统计在审的再融资项目中2020年以来新上市企业，发现有24家出现破发。
实际上，部分上市多年的上市公司在过去三年也曾做过增发。有5家今年申报再融资方案的上市公司8月25日收盘价较2022年的增发价格出现破发；15家较2021年的增发价格破发。
不过，目前监管层未对“破发”的时间范围和融资品种进行明确的公开解释和说明。有业内人士认为，这有较大的裁量空间。
根据记者统计，若以8月25日收盘价计算一季报数据，在审项目中有15家上市公司涉及“破净”。
此外，在“业绩连续亏损”方面，记者以“扣除非经常性损益后的净利润”的口径计算2021-2022年业绩，在审项目里有27家企业连续两年扣非净利润亏损。
有业内人士表示，期待监管层未来能对8月27日监管安排涉及到的各项细节进一步明确。
对于再融资在审项目是否会受到证监会新规影响，多名投行人士认为，可能不太乐观，还要继续观察。“最坏情况可能要撤材料，次之改方案，比如缩减规模。”
银行券商再融资遇难题
另一大关注要点在于，证监会还提出，对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。
数据显示，在审的再融资项目中，共有7家企业涉及“资本市场服务”行业、“货币金融服务”行业等。具体来看，国联证券、指南针计划进行定增；南华期货、厦门银行、瑞丰银行、长沙银行计划发行可转债；中信银行计划配股。
有投资机构人士表示，金融机构但凡出手再融资，募资规模都不小，对市场有一定冲击。
根据公开资料，中信银行计划通过配股募集资金400亿元，长沙银行拟通过可转债募资110亿元，厦门银行以及瑞丰银行也分别计划募资50亿元。值得一提的是，根据上述统计口径，这四家银行均已破净。
在券商方面，国联证券已对再融资规模作出调整，从此前的70亿降至50亿；中原证券、华鑫股份已终止定增。记者了解到，当前监管越来越重视券商的资本使用效率，强调“走资本节约型新路”。
而在大市值公司里，根据记者筛选出500亿元市值以上的11单在审再融资项目，多数企业募资规模上百亿。除了前述的中信银行外，还有中国石化，计划定增120亿元，该公司依据上述统计口径同样“破净”。
此外，宝丰能源计划发定增募资100亿，TCL中环计划可转债募资138亿，中国能建计划定增募资148.5亿。
近日仍有预案披露
再融资市场早在半个月以前已开始风声鹤唳。
彼时曾传出再融资市场不鼓励上市公司新披露预案。根据记者此前采访一级半市场获悉，监管层持续根据二级市场情况调整再融资节奏；同时也会及早介入判断，即根据发行人基本情况来看融资的必要性。
公开数据显示，直至8月29日，仍有再融资预案披露。8月29日晚上海电影发布定增预案，计划募集资金14.2亿元。8月28日晚东亚机械发布可转债预案，计划募集资金6亿。
不过，有关新增预案的审核已经前置。记者了解到，如果上市公司想要发定增预案，此前向监管员知会后就可以把预案通过信息披露直通车直接发出，如今一线监管员会先判断预案能不能发。
一家上市中型券商投行总经理彼时告诉记者，监管员对预案的审核，主要看融资规模大小、公司再融资的必要性等。
另有华东券商投行人士表示，如今再融资审核越来越严，关注再融资必要性和充分性，以及前次募集资金的情况。
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