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开源证券:给予海天精工买入评级

2023-07-07 19:42:04   来源:证券之星  


(资料图)

开源证券股份有限公司孟鹏飞,熊亚威近期对海天精工进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:数控机床领军企业,进军高端发力出海》,本报告对海天精工给出买入评级,当前股价为30.38元。

海天精工(601882)  龙门龙头,产品定位高端、性能领先  公司专注中高端数控机床,产品以龙门/卧加/立加为主,龙门处于龙头地位,2020年起营收和利润大幅增长,研发投入领先行业,并持续推进核心部件自研。公司产品下游应用领域中航空航天/汽车设备附加值高,且新能源车压铸工艺带来对机床需求变革,公司已布局相应产品。此外,公司发力出海,有望同时提升营收规模和盈利水平。我们预测公司2023-2025年实现营业收入39.85/48.85/59.14亿元,归母净利润6.53/8.08/9.92亿元,EPS1.25/1.55/1.90元,当前股价对应PE为24.3/19.6/16.0倍。首次覆盖,给予“买入”评级。  进军高端机床,国产替代空间广阔  我国高端机床与国际领先差距明显,加工中心尤其是在五轴等高端机床及核心零部件进口依赖度高,亟待国产突破。公司设备与国际厂商相比具备高性价比,且技术升级、高端化举措下,有望逐步切入国际厂商的客户供应体系,实现国产替代。  把握新兴产业机遇,积极扩产提升份额  新能源车一体压铸等新工艺带来对机床的配套需求变革,公司在巩固传统下游优势基础上,紧跟市场步伐,积极拓展相应加工设备,宁波智能化基地已于2022年9月开工。未来叠加海天金属等兄弟企业的协同效应,有望兑现成长空间。  发力出海提升营收规模和盈利水平,打造新增长极  公司海外业务2018-2022年毛利率均高于30%,并已在东南亚、土耳其、墨西哥等国家地区设立子公司。近期俄罗斯等一带一路沿线国家制造业景气度向好,且基建发展在疫情后回暖,或诞生对机床更大需求。未来公司发挥海天集团全球布局经验和渠道优势,发力海外有望同时提升收入规模和盈利水平。  风险提示:下游制造业景气度不及预期;海外拓展不及预期;新能源车设备放量不及预期;国产替代进度不及预期;海外供应链风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券胡小禹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.52%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.37亿,根据现价换算的预测PE为24.9。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级12家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为36.92。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,海天精工(601882)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

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